物流好转、季节性需求强劲 尿素09合约刷新合约历史新高

　　春耕备肥正当时，尿素又涨价。在周一(25日)冲高回落之后，26日早盘，尿素期价强势增仓涨近4%，截至上午收盘时，主力合约持仓增加近3万手，并将3月22日以来高点刷新至2935元/吨，且创下09合约的历史新高。

　　综合分析认为，短期物流好转叠加需求反弹，共同构筑了支撑尿素得以维持强势的基本面。不过，机构也指出，中长期尿素供应宽松的基本面难改，价格上涨空间亦有限。

　　尿素农业需求季节性特点明显，目前正值部分春耕作物备肥、追肥的旺季。前期，受疫情影响，部分地区物流受阻一定程度影响了市场的需求心态。不过上周五(22日)，农业农村部、国家卫生健康委印发的《统筹新冠肺炎疫情防控和春季农业生产工作导则》提出，将化肥等农业生产资料，粮油、蔬菜等农产品纳入常态化疫情防控重点保障物资范围，优先核发车辆通行证、优先承运、优先装卸、优先查验、优先放行，不得层层加码限制运输。与此同时，吉林疫情好转后，当地多举措推进复工复产和春耕生产。这使得困扰尿素农需的物流问题得以缓解，也给市场带来利好。

　　天风期货周报中指出，农业方面，东北地区需求释放，南方水稻追肥、备肥推进，夏季肥缓慢推进中，且下游经销商库存一直较低；工业方面，复合肥厂、板材厂、三聚氰胺厂开工负荷较高，需求端整体偏多。

　　“供应方面，开工和日产高频数据显示，国内尿素供应压力仍存。需求方面，虽然北方返青肥需求进入尾端，但是随着吉林的疫情好转，物流受限程度已经大幅缓解，当地农需提升明显。另外，6-7月全国即将进入玉米施肥旺季，叠加南方部分地区水稻用肥增加，农业需求还有增加预期。”格林大华期货分析认为，与此同时，俄乌局势尚不明朗，俄罗斯禁止化肥等农资产品出口的影响仍在，这均在一定程度上限制国内尿素价格的下跌幅度。

　　从现货表现看，山东等地区的尿素价格近期也是稳中有涨，且涨幅明显。隆众资讯的监测数据显示，26日上午，山东地区尿素主流出厂成交在2900-2970元/吨。相比之下，上周五的价格仅在2860元至2930元之间。

　　在价格走高同时，物流状况的改善也使得尿素企业库存稳步回落。据隆众资讯，截至4月22日当周，国内尿素中小颗粒开工率72.67%，环比上升1.55%，同比上升5.9%，但尿素企业库存环比减少7.59万吨至44.99万吨。据该机构分析，库存下滑的主要原因是物流运输的好转，以及市场利好消息面的刺激下，下游采购情绪向好，促进尿素企业出货量增加。

　　不过，需要注意的是，在保供政策和行业利润高企的影响下，尿素供应端仍维持高位，在季节性需求淡去之后，供需格局转向宽松仍将限制尿素价格上行空间。

　　一德期货在展望二季度尿素行情时指出，二季度中，尿素日产保持偏高运行，淡储及夏储将逐步投放市场，整体供应环比增加；内需保持季节性体现，出口仍受到法检限制，整体供需格局或逐步转向宽松。但是，一德期货也表示，行业库存累积需要一定时间，在此过程中，短期看，在季节性需求支持下，工厂暂无库存压力，预计市场延续高位区间震荡运行；中期看，尿素09合约处于高估区间，随着供需格局转向，根据基差情况滚动做空或卖出套保。

　　光大期货的观点也认为，尿素期货盘面受到上周印标补招以及本周新一轮印度大量招标预期而存在较强支撑，但盘面同样也受到宏观情绪影响拖累。预计日内尿素期货价格继续跟随大环境弱势运行为主，待新一轮印标落定盘面仍有再次上冲可能，中长期格局宽松为主，待盘面冲高后继续保持中长期逢高沽空策略。

（文章来源：新华财经）